光明时评利率调整为利率市场化借来东风新闻

0央行今日宣布22日起下调人民币贷款和存款基准利率金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

下调存贷款基准利率的消息甫一推出，就被业界认定为是推进利率市场化改革之举措。从大的环境来看，我国经济运行保持在合理区间，物价涨幅总体呈回落态势，如此宏观经济面的稳定状态，使得利率市场化的土壤根基肥沃；同时，商业银行通过上市在资本市场上获得了横向整理，已练就了市场化的“修行”，加之上海自贸试验区等可复制经验，都给利率市场化提供了“东风”。

需要指出的是，此次下调存贷款基准利率属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。从现行的经济脉络来看，不搞经济强刺激是毋庸置疑的主题，而利率调整也要依照这个方针执行。保持适当的实际利率水平，并继以坚持和完善正常利率调整机制。在国际环境错综复杂中保持一份稳健货币政策的清醒，依然是不变的大方向。

中外有别，不仅是政治构架上，对于经济布局也同样是如此。需找适合自己的市场走向和融资渠道，才是最恰当的。在利率市场化的领域中，一些发达国家施行的是由商业银行自主确定其存贷款利率，再佐以其他的货币工具来影响市场利率。看似现成的经验，中国却不能“拉郎配”，而是考虑到自身实体经济发展、完善市场机制等重要因素，从而走出一条不一样的利率市场化道路。

在1996年我国就已建立全国统一的同业拆借市场，这给中国利率市场化做足了准备。中国债券市场和金融市场的日臻完善，也给了撬动利率市场化的杠杆。随着利率市场化改革不断深化，市场化利率形成和传导机制逐步健全，金融机构治理结构不断完善、自主定价和风险控制能力明显提升，我国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。

从中国利率市场化的改革手段来看，采取非对称方式下调贷款和存款基准利率是“当头炮”。此次贷款基准利率的下调幅度大于存款基准利率，是对传统利率调整方式的改善，体现了更有针对性地引导市场利率及社会融资成本下行。从贷款利率和存款利率的双向角度来看，既有引导金融机构降低企业融资成本的利好，也有维护存款人合理的实际收益，以及扩大居民消费的提振内需之功。

同时，予以“存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍”和“简并存贷款基准利率的期限档次”的组合拳，推动了市场利率形成机制的健全，拓宽了金融机构的自主定价空间，为进一步推进利率市场化改革创造有利条件。

利率是资本的价格，它不能背离于经济运行的主体之外。下调了存贷款基准利率，让市场能够充分地在平稳环境中发展，避免了业界最为头痛的恶性竞争，它最终的落脚点，还是让市场起到资源配置的决定性作用。

让市场利率和社会融资等资源为市场进行正向配置，对于实体经济大有裨益。在经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡的时期，这无疑是一场“及时雨”。

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