【资讯】谢百三A股暴涨只因房地产资金入市搏一把

发布时间：2020-10-17 01:56:42 阅读：次来源：陶瓷厂家

谢百三：A股暴涨只因房地产资金入市搏一把

学习理财，要一日为师，终生为父——从1400元到7亿传奇故事之十一(上)——兼谈本周经济与股市　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

一、穷，穷在没有高人指点，就像东奔西逃的刘备　　三国时的刘备开始是很狼狈的，草率加入了反曹(操)联盟，结果被驱赶，被追杀，他到处投靠，到处碰壁，风险迭起，险些被杀。他痛感自己缺在没有大师高人辅佐，到处寻访，苦求贤人。直到有了徐庶，直到三顾茅庐，请到了杰出英才诸葛亮当军师，才云开雾散，走上了联吴抗曹，立足四川，兴建蜀汉王朝的光明大道。　　我讲过多次，中国贫富差别，基尼系数之高世界第一。国家政府有责任调控它。但无论古今中外，无论政府怎么调控，依然都有贫富差别；如杜甫诗曰：“朱门酒肉臭，路有冻死骨。”(写于“安史之乱”前八年，为“开元之治”盛世中)。此外，外国，港澳台人贫富差别也很大。　　当今社会，改革开放35年，贫富差距这么大，也不是马上可以消除得了的，关键是自己怎么调整心态，检查平时性格，心理习俗。寻找适合当你老师的理财高手以指点迷津，最终大多能脱贫致富的。　　回想自己的青中年时代真穷啊！在父亲晚年，我把省了几个月的薪水，凑起来给他买了一只300元的摇头红外线取暖器。父亲在日记里写到“用了四个小时，室内温度上升一度——无效！明天电话去骂，浪费！”第二天，他真的来电话骂我。　　北京大学研究生毕业了，要到复旦来工作，请同学们吃了一顿饭以后，买了火车票，身无分文了。也是在北大读本科的女朋友，追着启动的火车，边跑边哭，从车窗里扔进50元钱，我非常不安地遥看远去的女友，下决心到上海杀出一片天地来。刚到复旦时，工资仅400元，而200元被“强制”买了国债。穷啊，且自己也不敢相信将来能富起来。只想多写几本书，多开几门课，当好教书匠。结果还是穷。一边在请复旦很多老师(杨烈，罗汉等)，翻译我的《中国当代经济政策与理论》，要把中国改革开放的经验介绍给世界各国去，一边冒着雨骑车一次次去很远的兴国路兴国宾馆的德国艾伯特基金会送英文书籍，一边穷得经常口袋里仅几元钱，又不知如何摆脱这种困境。　　二、从芮明杰到王彬到钱伟到X先生，曙光初见　　俗话说：希望与成功往往是留给有心人的，关键是要有心！　　中国改革开放35年，出现过很多次发财机会，一是要有心，二是要有高人指点。　　回想起来第一个要感谢的人竟是复旦大学管理学院的芮明杰教授(他到现在还不知道)。我在他家看到了他与另一老师合著的书《中国国有企业改革》，竟是德国艾伯特基金会赞助出版的，于是第二天，我通过“114”查到了这个基金会，以后又在他们的赞助下，将我的书《中国当代经济政策及其理论》译成英文。(发向50多个国家)，在多次从复旦骑自行车冒风雨骑车一个多小时去基金会所在地兴国宾馆时，由于谦虚客气，与宾馆服务员27岁的王彬成为了好朋友。一天，在小雨中，我们举伞踏雨在英格兰式的草坪路上聊天，他告诉我上海出了个新的名人：“杨百万”；不是成都的帐子大王，是炒股买国库券成功的百万人士。他还极力劝我买一些将要发行1992年的“股票认购证”(30元一张)；他说太少了中不着，起码买50张；于是我就拿出六千元存款中的1500买了50张，以20%的年息借钱买新股，新股上市就抛，就兑现，结果当年完成了第一桶金，竟挣了25万元。由于有了这些本钱，于是勇敢地开始做二手股，做了三年，累战累败累亏，到1995年时，仅剩下了15万元了，心里很难过，甚至多次想金盆洗手，退出市场，学习丘吉尔、牛顿，一生不做证券了。　　但证券市场就是有魅力，你想跑出来了，它却向你伸出了深情的手，更主要的是好朋友们出现了。在北京财政部出差，每天经过报摊，买一份《中国证券报》，感觉国债期货327要大涨，此时，恰好钱伟来看我，他听完情况笑了，说：“不怕，现在的国债期货就有大机会；327必大涨。”真与我看法不谋而合，于是我问他借了3.8万元(怕打穿，还不起，不敢多借。)结果一入市，当天涨停，期货是放大40倍的，涨2.5元，就是100%，当天变成7.6万元，第二天，又涨停，变成11.4万元，这样，将三年的损失一举夺回。我非常感激钱伟，回上海时变现了钱，拿出一万元给钱伟作感谢费，(权当利息)，他坚决不收，“同学之间，这点小忙，算什么。”　　从此，我一直与钱伟保持相当坚定的联系，真挚的友情一直很深，很牢靠。　　而上海的X友，是偶然在菜场遇到的，我在搞市场调查，看菜场中大米的价格(大米在食品中权重近50%；大米涨，物价涨，利率涨，股市就会跌，保值国债就会涨).　　X先生问我：“您是谢老师吧，您天天买证券报的。”我连忙说：“是啊是啊，您是？”我姓X，我也是做股票的，我有100万了。我顿时肃然起敬，因为在这个腥风血雨的股市中十个股民八个亏，他竟然做得这么好！(我当时还处在从25万向15万亏损之中)。从此，我们几乎天天早上通电话，互相切磋，向他学习，他成了我投资理财的指导大师。而且，一通话一联络就是很多年。　　还有刘明，王洪，刘瑞中等很多好友。这些高手，大师中，总会有比较适合你的老师，他们也深知你的习性，，比如，刘明说：“谢老师是不能容忍长时间大亏的。”于是他给我的建议大多是保证本金长时间安全的，且每每受益匪浅。　　发现X先生的操作及意见是比较适合我的，且他也非常了解我的性格。有一次，他几乎带着几分忧心地来电话，“谢老师，债券的收益率曲线不对了，你先把手中的国债跑一下吧。我量太大，没法跑，要苦套几个月了。”我接电话后，几分钟就一抛而空，X先生自己买的企业债券，由于量很大，跑不出，后来深陷囹圄，吃尽了苦头。事后，我真的非常感激他的提醒，一个人自己要遭难了，却还要想着别人，真是难得啊！(待续)　　【本周股市：股市整体处于牛市状态，从10月9日起连续12个交易日调整后，仅三个交易日(周一——周三)三连阳收复全部失地，周五又大涨29点，很多股票又创出新高，各个板块轮炒，天天有很多涨停板，钢铁、银行、保险、证券等板块也纷纷上涨。没有任何理由，就是房地产资金转入股市来搏一把了。　　市场利率呈“衰退式”宽松，故股市，债市，A类基金全部同步上涨，但个股风险仍然较大，大西洋连涨几日后，本周四逆大势上涨而下跌8.8%，贵州茅台这明星股由于首次出现营业收入与净利润出现双降，也一天大跌3元。小银行宁波银行等也上涨。投资者要和管理层都要珍惜好这来之不易的牛市。】

申万2015股市五大猜想：A股或冲破3000点大关　　申万研究今日发布最新报告指出，2015年居民增加股票配置、保险增加权益类配置、中国资本市场对外开放这三大增量资金入市，将彻底打破A股维持了数年的存量博弈格局。在此情况下，申万研究给出了2015年股市几大猜想：A股市场波动率大幅上升，上破2800(甚至3000点)，下达2000点；到2015年末，原先5倍PE、10倍PE的蓝筹龙头公司可能上涨到20倍PE。　　申万研究指出，2014年，延续数年的存量博弈逻辑发生了变化，政府坚决托底使GDP断崖式下行的风险下降了；尽管刚性兑付并未实际打破，但是中国版QE牵引各类金融资产的无风险利率整体下行；更为重要的是，困扰股市多年的存量博弈格局被打破了。导致这个“鸡生蛋、蛋生鸡”的赚钱效应从负循环进入正循环部分要归功于管理层颇有智慧的一系列改革举措，从新股发行制度改革到放开融资门槛，再到对跨界成长股票得当的监管尺度。时至今日，居民增加A股投资的大类资产配置行为变化趋势已经形成，且没有任何停止的迹象。　　另外，未来保险增加权益类配置、中国资本市场融入全球都是必然。随着十年期国债收益率的下行，债券配置收益整体下降；而比之2014年100BP的收益率下行幅度，2015年可能只有50BP的下行幅度，加杠杆的债券交易型账户2015年收益可能亦难超过2014年。而经历了2013年、2014年的结构牛市之后，A股市场的赚钱效应很可能促使保险资金的权益类配置从近年低位回升，当然，可能不仅仅配置A股，还可能是全球股市或者是新三板、VC、PE等多层次权益类市场。而沪港通尽管延期，但是中国资本市场融入全球的趋势却不可阻挡，沪港通的意义不是立竿见影带来多少增量资金，而是打开了一个外资增量资金的进入通道。　　申万研究指出，如上分析就引出了2015年增量资金的三大来源：居民大类资产配置迁移；保险增加权益配置、外资通过沪港通等渠道流入。至于2014年火热的产业资本流入，申万研究认为并非显著的增量，或者对市场的边际影响可能呈现递减状态。　　三大增量资金入市，申万研究认为可能将产生五大方面的影响：　　第一、无论是保险还是外资，总体都偏好价值投资，即使买入成长股，也较为重视业绩的可预见性。所以，边际交易者的属性决定了2015年低估值、高分红的蓝筹龙头公司可能孕育着超越市场预期的机遇。这也决定了我们的投资模式将从过去单一的成长股为王向着价值、成长并重的“平行世界”转变。　　第二、A股市场的趋势是自我强化的，虽然蓝筹龙头最初的边际买入力量可能是保险、外资，但新入场的散户如果看到了相应的赚钱效应，他们会以高分红收益率为买入的理由，加入投资蓝筹的大军，投资蓝筹的正循环趋势可能开启，2014年的上汽集团已经开了一个好头。到2015年末，原先5倍PE、10倍PE的蓝筹龙头公司如果上涨到20倍PE，也不要觉得有什么奇怪！　　第三、优质成长(也称中盘蓝筹、白马成长)将摆脱2014年的颓势，踏踏实实赚业绩的钱。外资和保险也需要投资“未来的蓝筹”，所以那些100-300亿左右市值、商业模式清晰、业绩增长稳健，已经度过了由小到大的阶段，正在又大到强阶段的新兴行业的优质公司将重新获得青睐。　　第四、壳资源股票强弩之末，部分产业资本“亢龙有悔”。　　第五、A股市场波动率大幅上升，上破2800(甚至3000点)，下达2000点。2014年A股市场整体波动率很小，但随着融资余额的快速扩张(7000亿融资盘卖出时可能是1万亿的交易额)、外资占比的上升(沪股通设置了130亿/日的流入上限，但是没有设置流出上限)，2015年A股市场将呈现高波动率，以前A股面临有利环境的时候，可能涨300点，2015年可能就是600点。（东方财富网）

郭施亮：中国股市被激活的背后　　随着中国股市持续回升，股市再度成为老百姓关注的热门话题。显然，融资融券的规模飙升、P2P资金的跑步入市及新增股票账户的大幅增加等现象都深刻反映出一个问题，即股市的投资信心正不断提升。　　据数据统计，目前通过融资杠杆炒股的规模已接近7000亿元，显示出融资融券的业务异常火爆。然而，在去年年底，两融的规模仅有3465.27亿元。至于今年上半年末期，两融的规模也不过4064.08亿元。　　两融规模的爆发式增长，实际上是行情回暖的真实写照。与此同时，也是市场风险偏好有所转变的一个重要性的体现。　　多年来，房地产、信托市场及其他相关领域都具备高收益性的特点，也因此吸引了社会大量的流动性。　　其中，房地产市场无疑是“吸金”最明显的领域。　　过去十年，当属房地产市场发展的黄金十年。因其具备偏高的投资收益率，且拥有极佳的保值增值效果，也深受资金的追捧。　　然而，随着国内经济的大转型，结合财税改革等重磅政策的陆续推进，房地产业的保值增值效果开始受到了市场的质疑。　　截至今年9月份，全国百城新建住宅平均价格持续第5个月环比下跌。与此同时，全国主要城市的库存也出现了大幅攀升的迹象。至此，部分流动性逐步选择撤出房地产市场，而进入具有投资优势的领域。　　至于信托市场及其相关的领域，因刚性兑付的长期存在，信托产品、公募债券等均出现了规模式的增长态势。而当中也不乏一些低资质的发行人。　　有了国家的兜底，投资者不惜大举进入相关的领域。于是，市场潜在的信用风险不断地积聚，而社会的无风险利率水平也水涨船高。显然，面对超过10万亿的信托业规模，国家的“兜底”难度也大幅提高。　　2014年，属于“打破刚性兑付”的元年。其中，2014年信托产品到期量较2013年大幅增长超5成，全年可预计的信托产品到期规模高达5万亿。随着中诚信托部分违约、超日债实质违约事件的爆发，对参与其中的投资者造成不可估量的打击。　　由此可见，在房地产市场拐点逐渐显现、信托等投资市场的吸引力不断下降的大环境下，中国股市无疑成为这些投资资金的主要选择渠道。　　值得一提的是，随着两融的开户门槛大幅降低，也直接促发上述资金参与股市的热情。　　不可否认，两融规模的迅速壮大，对股市的上涨起到明显的助涨作用。但是，在两融规模出现极度膨胀之后，恐怕会对市场起到明显的压力。　　一般而言，参与两融的投资者多以中短期操作为主。一方面，参与者需要提前预判大盘可能上涨的空间，做好随时获利了结的准备。另一方面，参与者又不得不考虑到两融的资金成本问题。　　据不完全的数据统计，两融的交易成本不仅包括融资融券的年化利息，同时还要承担佣金、印花税、过夜利息、过户费等费用。其中，融资的年化利息可高达9%左右，明显高于同期的银行贷款利率。　　显然，参与两融的投资者最先考虑的是风险问题。而有效把控风险的前提却是建立在中短期的操作周期之上。于是，两融规模的迅速膨胀实际上暴露出市场的高度投机性，一旦行情出现了变化，则会对投资者造成巨大的影响。　　此外，在股市行情有所回暖的大环境下，P2P资金加快入市也是市场关注的焦点，同时也起到了加快激活中国股市的作用。然而，与两融业务相比，部分P2P平台的股票配资业务却暴露出更大的风险性。　　其中，从事P2P股票配资业务的平均杠杆率偏大。一般而言，其平均杠杆为5倍，更有甚者出现15倍以上的杠杆率。显然，在缺乏严格风控的前提下，无论对平台还是对投资者来说，如此惊人的杠杆率如同“玩火”。　　笔者郭施亮认为，在改革反腐齐头并进的大背景下，提振股市已经成为了政治任务，这也是中国股市上涨的根基。而在投资信心明显回升的基础上，股市加上了杠杆，却促成了股市的快速反弹。不过，在市场投机行为持续疯狂的同时，或许又该到了我们警惕的时候了。（经营者社区）